Paraissant une poire renversée, la vesse de loup perlée paraît n'être ni pied ni chapeau, mais une ampoule de 4 à 9 cm de hauteur s'évasant vers le sommet. Les aspérités inégales qui la recouvrent disparaissent avec l'âge laissant place à une surface comme auréolée, devenant blanc crème puis brunâtre en vieillissant. A maturité, elle s'ouvre par une perforation en son sommet, libérant ainsi la sporée destinée à la reproduction. Cette espèce se développe en colonies d'individus plus ou moins nombreux, de l'été à la fin de l'automne dans les bois de feuillus ou de conifères, parfois aussi dans les herbus. Elle est comestible, sans plus, mais uniquement à l'état juvénile.